Es nutzt sich langsam ein bisschen ab. Das Prinzip ist inzwischen ja verstanden: Donald Trump holt die große Keule heraus, sieht die erschrockene Reaktion der Börsen und packt sie wieder ein. Dann steigen die Kurse wieder – bis zum nächsten Mal. So war es bisher, aber nun ja: Es nutzt sich eben ab.

Am Freitag jedenfalls ging es an den Märkten weiter abwärts, obwohl sich der Präsident alle Mühe gegeben hatte, die Anleger zu beruhigen: Das Ultimatum an den Iran wurde ein zweites Mal aufgeschoben, und Trump berichtete von zehn Öltankern, die der Kriegsgegner durch die Straße von Hormus gelassen habe. Vorausgegangen war ein sehr schwacher Börsentag auch in den USA.

Damit ist „Taco“ wohl auf dem Weg zum Börsenwort des Jahres – „Trump always chickens out“ („Trump kneift immer“). Anfang der Woche hatte ein Rückzieher des Präsidenten die Kurse noch anspringen lassen, den Dax um 1200 Punkte. Das sah in seiner Heftigkeit ein wenig nach einem Short Squeeze aus – es hatten sich wohl Spekulanten mit Wetten auf fallende Kurse verzockt. Aber immerhin: Grundsätzlich zeigten Trumps Worte noch die erwünschte Wirkung.

Der Schaden ist längst da

Davon war am Freitagvormittag nicht mehr viel zu sehen. Trotz der Beschwichtigung aus Washington drückte es den Dax weiter ins Minus, den US-Markt vorbörslich auch, der Ölpreis stieg und – am wichtigsten – die Rendite der US-Staatsanleihen ebenfalls.

Bisweilen fragt man sich, wer da wen treibt: Hecheln die Märkte Trump hinterher – oder sind sie die Einzigen, die ihn noch einigermaßen disziplinieren können?

Doch langsam scheinen Anleger das Hinterherhecheln aufzugeben und sich auf simple Fakten zu konzentrieren. Die Straße von Hormus ist mehr oder weniger dicht, Energieanlagen am Golf sind beschädigt oder zerstört, erheblicher Schaden ist längst entstanden.

So richtet man sich erst einmal auf höhere Inflation, steigende Zinsen und eine schwächere Konjunktur ein. Und versucht, ein paar präsidiale Äußerungen einfach mal zu überhören.

Stefan Winter ist leitender Wirtschaftsredakteur des RND. Er schreibt an dieser Stelle wöchentlich über Börse, Finanzmarkt, Aufstieg und Fall der Kurse – und über die Unternehmen dahinter.