Budapest. An der Budapester Börse legten die Kurse nach Viktor Orbans Abwahl deutlich zu: Der Leitindex BUX stieg um mehr als 4 Prozent, nachdem er bereits in der Vorwoche in Erwartung eines Wahlsiegs des proeuropäischen Herausforderers Peter Magyar um rund 5 Prozent angezogen hatte. Die Erleichterung unter vielen Geschäftsleuten ist groß – auch bei Krisztian Orban. „Es ist ein guter Tag für Geschäftsinhaber“, sagt der leitende Gesellschafter der Industrieholding Oriens.

„Das Wichtigste für die ungarische Geschäftswelt ist jetzt, dass Magyars Tisza-Partei die Privilegierung ausgewählter Unternehmen aus dem Regierungsumfeld beendet“, betont er. Das Orban-Regime sei für alle Firmen schlecht gewesen, die nicht zum kleinen Kreis von dessen Günstlingen zählten, sagt der Wirtschaftsanalyst.

Die Gesetzgebung sei gezielt zu deren Vorteil gemacht worden: „Wenn man Teil dieses Zirkels war, hat der Staat das eigene Geschäft aktiv unterstützt – erst mit EU-Geldern und später mit staatlichen Mitteln.“ Diese Unternehmen hätten viele öffentliche Aufträge erhalten und diese dann zu überhöhten Preisen ausgeführt. Einige der Konzerne könnten nun zahlungsunfähig werden, weil sie auf dem freien Markt nicht bestehen können.

Wieder mehr und fairer Wettbewerb

Magyar will statt staatlicher Eingriffe auf mehr Freiheit, Rechtssicherheit und Planbarkeit setzen – und so einen neuen Wirtschaftsboom auslösen. Seit drei Jahren stagniert die ungarische Ökonomie, vor allem wegen der Krise der Autoindustrie und einer schwachen Auslandsnachfrage.

Zudem sind seit 2022 die EU-Mittel eingefroren, die sonst wichtige Impulse gegeben hätten. „Wenn die EU-Gelder wieder nach Ungarn fließen, besteht die berechtigte Hoffnung auf ein Wachstum von knapp 3 Prozent für 2027 und um die 3 Prozent für 2028“, sagt Orban.

Die bisherige Regierung hatte die Staatsverschuldung immer weiter in die Höhe getrieben. Ratingagenturen erwägen eine Herabstufung Ungarns auf Ramschniveau, falls nach der Wahl keine Korrektur folgt. Die Folgen wären gravierend: Die Währung Forint geriete unter Druck, Importe und Kredite würden teurer, ausländische Investoren wohl weiter abgeschreckt.

Investitionen deutscher Unternehmen in Ungarn sind schon länger rückläufig. In die Lücke stieß China und baute Batteriefabriken sowie E‑Auto-Produktionsstätten auf. „Ungarn wurde in den letzten drei Jahren zum Investitionsziel Nummer eins für chinesische Investoren“, berichtet Unternehmer Orban. Nach seiner Einschätzung profitierte das Land davon aber kaum, weil lokale Wertschöpfung weitgehend ausblieb: Die Chinesen hätten ihre Gastarbeiter selbst mitgebracht und nicht mit lokalen Zulieferern zusammengearbeitet.

„Der Beitrag dieser Unternehmen zum Bruttoinlandsprodukt ist für Ungarn minimal“, schätzt der Analyst. „Das Problem ist nicht, dass es chinesische Firmen sind, sondern dass die Regierung lächerlich schlechte Deals mit ihnen abgeschlossen hat.“

Deutschland ist vor den Niederlanden und Österreich immer noch der größte Direktinvestor in Ungarn. Bosch, Audi, Mercedes-Benz, BMW und ZF Friedrichshafen zählen zu den großen Arbeitgebern. Deutsche Firmen stellen sieben Prozent aller Arbeitsplätze und stehen für elf Prozent der Wirtschaftsleistung. Niedrige Steuern, geringe Lohnkosten und die zentrale Lage machen Ungarn attraktiv – die Produktionskosten sind oft nur halb so hoch wie in Deutschland.

BMW und Audi bauten ihre Standorte zuletzt aus, BMW errichtete in Debrecen für zwei Milliarden Euro ein Werk für den Elektro-SUV iX3. Doch die Krise der deutschen Autoindustrie ist auch in Ungarn angekommen – und die künftige Regierung kann wenig dagegen tun.

Deutschlands Rolle bleibt wichtig

Neben der Autobranche ist auch der deutsche Einzelhandel im Land stark vertreten. Lidl ist Marktführer, auch Aldi, Penny, Rossmann, dm und Müller sind weit verbreitet. Doch die Regierung hatte immer wieder Sondersteuern eingeführt: Seit 2022 müssen ausländische Lebensmittelkonzerne bis zu 4,5 Prozent ihres Nettoumsatzes an den Staat abführen. Ziel dieser Abgaben ist es laut Kritikern, sie zum Verkauf ihres Ungarn-Geschäfts an heimische Geschäftsleute zu drängen.

„Deutschland bleibt Ungarns wichtigster Wirtschaftspartner und größter Investor, der Hunderttausende von Arbeitsplätzen geschaffen hat“, sagte Magyar nach seinem Wahlsieg. Er kündigte an, dass der frühere Shell-Manager Istvan Kapitany Wirtschafts- und Energieminister werden soll. Außerdem will Magyar den Beitritt Ungarns zur Eurozone vorantreiben, er hält die Euro-Einführung um 2031 für möglich. Derzeit erfüllt das Land die Kriterien dafür nicht: Staatsverschuldung, Zinsen und Inflation sind zu hoch.

Der Beitritt zum Euroraum würde ungarischen Firmen doppelt helfen, sagt Unternehmer Orban. „Kurzfristig würde dies die Zinssätze senken und mehr Investitionen ermöglichen.“ Zweitens würde das Vertrauen in eine stabile Währung zurückkehren, die Inflationserwartungen würden sinken und damit auch die Konsumbereitschaft der Ungarn steigen. Er rechnet mit einem kräftigen Investitionsschub in den kommenden Monaten: Ein glaubwürdiger Pfad zur Euro-Einführung würde der Wirtschaft zusätzlichen Auftrieb geben.